中藥行業(yè)未來展望:微觀結(jié)構(gòu)將呈冷暖分化

    添加日期:2018年1月15日 閱讀:1148

    中藥飲片2016年市場規(guī)模接近2000億元,由基藥目錄擴容推動的上一輪增長(2009-16年復(fù)合增速24%)接近尾聲,而政策引領(lǐng)的本輪擴張(1H17 yoy 21%)方才開始:藥品零加成推行,維持25%加成的飲片符合醫(yī)生利益訴求。市場結(jié)構(gòu)逐步改善,預(yù)計小型飲片廠未來8-10年退出市場,大中型飲片廠2016-20E市場規(guī)模復(fù)合增速約24%。

    行業(yè)展望:道是無晴卻有晴

    我們對行業(yè)維持謹慎樂觀,預(yù)計中成藥增速2018年回升至10-12%,中藥飲片得益于需求擴張2018年增速升至18-20%。中藥行業(yè)宏觀利好看似繁多,但未下滲至配套措施,我們預(yù)計微觀結(jié)構(gòu)將呈現(xiàn)冷暖分化:醫(yī)?刭M、兩票制對行業(yè)產(chǎn)生負面沖擊,而經(jīng)典名方免臨床、配方顆粒擬放開為企業(yè)帶來新希望。主題機會上,建議關(guān)注經(jīng)典名方、消費升級、中藥配方顆粒,投資標的上,推薦康美藥業(yè)、片仔癀、云南白藥,建議關(guān)注中國中藥。

    中成藥:維持疲態(tài),等待曙光

    中成藥行業(yè)增速自2015年起連續(xù)兩年低于10%,1H17由于低開轉(zhuǎn)高開收入端回暖至11%。由于新藥銳減、醫(yī)?刭M、銷售合規(guī)等壓力,我們預(yù)計行業(yè)維持疲態(tài)。我們提出“六因素評估模型”,建議使用品牌價值、管理機制、文化營銷、研發(fā)能力、并購能力、學(xué)術(shù)營銷六個指標評估中成藥企業(yè)。主題性機會上,我們重點提示經(jīng)典名方與消費升級,前者類似于化藥一致性評價,政策執(zhí)行力度或超預(yù)期,并引發(fā)行業(yè)格局重塑,后者符合中成藥支付主體轉(zhuǎn)移趨勢(從醫(yī)保到個人),推動個性化消費、品質(zhì)消費。

    路在何方:經(jīng)典名方與消費升級

    我們看好中成藥行業(yè)的兩個機會:1)經(jīng)典名方:我們認為經(jīng)典名方可對標化藥一致性評價,盡管進度略有滯后,但均源自頂層、有序執(zhí)行。目前首批目錄尚未公布,但其調(diào)控思路與一致性評價相似,我們預(yù)計執(zhí)行力度或超預(yù)期,并可能顛覆中成藥格局。我們做出三點猜想:a)病種市場潛力大;b)實際銷售企業(yè)少;c)配套措施逐步落地,并建議關(guān)注康美藥業(yè)、同仁堂。2)消費升級:我們預(yù)計中成藥的支付主體將逐步從醫(yī)保轉(zhuǎn)向個人,而已進入富足階段的城鎮(zhèn)居民逐步重視治療效果/使用品質(zhì),并接納價格層次更高的產(chǎn)品,建議關(guān)注片仔癀、云南白藥。

    中藥飲片:需求擴張,格局分化

    中藥飲片2016年市場規(guī)模接近2000億元,由基藥目錄擴容推動的上一輪增長(2009-16年復(fù)合增速24%)接近尾聲,而政策引領(lǐng)的本輪擴張(1H17 yoy 21%)方才開始:藥品零加成推行,維持25%加成的飲片符合醫(yī)生利益訴求。我們認為市場結(jié)構(gòu)逐步改善,預(yù)計小型飲片廠未來8-10年退出市場,大中型飲片廠2016-20E市場規(guī)模復(fù)合增速約24%,推薦康美藥業(yè)。

    中藥配方顆粒:行政壟斷待破,需求提速上行

    中藥配方顆粒納入飲片管理但產(chǎn)銷環(huán)節(jié)受行政管制(生產(chǎn)限制6家國家性企業(yè)、使用限制二級以上醫(yī)院)。我們預(yù)計新政有望2018年推出,其將解除生產(chǎn)限制但維持使用限制,我們測算2015年飲片在醫(yī)院渠道約1400億元(出廠口徑約1000億元),假以40-60%替代率峰值,2015年市場空間400-600億元(實際市場規(guī)模不足百億),得益于醫(yī)院渠道占比與個院替代率提升,我們預(yù)計2016-20E市場規(guī)模復(fù)合增速近40%,關(guān)注中國中藥。

    文章來源:

版權(quán)與免責聲明:

1.凡本網(wǎng)注明“來源:1168醫(yī)藥招商網(wǎng)”的所有作品,均為廣州金孚互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司-1168醫(yī)藥招商網(wǎng)合法擁有版權(quán)或有權(quán)使用的作品,未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用上述作品。已經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使用,并注明“來源:1168醫(yī)藥招商網(wǎng)http://m.themanifestationessentials.com”。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)法律責任。

2.本網(wǎng)轉(zhuǎn)載并注明自其它來源(非1168醫(yī)藥招商網(wǎng))的作品,目的在于傳遞更多信息,并不代表本網(wǎng)贊同其觀點或和對其真實性負責,不承擔此類作品侵權(quán)行為的直接責任及連帶責任。

3.其他媒體、網(wǎng)站或個人從本網(wǎng)轉(zhuǎn)載時,必須保留本網(wǎng)注明的作品第一來源,并自負版權(quán)等法律責任。

4.如涉及作品內(nèi)容、版權(quán)等問題,請在作品發(fā)表之日起一周內(nèi)與本網(wǎng)聯(lián)系,否則視為放棄相關(guān)權(quán)利。聯(lián)系郵箱:1753418380@qq.com。

同仁雙寶北同世家疼痛冷敷凝膠20g

同仁雙寶北同世家疼痛冷敷凝膠20g(短時間見效,高復(fù)購)

聯(lián)系電話:19937853017

【適用范圍】用于緩解頸、肩、腰、腿及閉合性軟組織疼痛、腫脹等不適癥狀人群的物理冷敷!臼褂梅椒ā客庥。將本品適量直接涂抹于不適部位,輕輕按摩2-3分鐘,每日2-3次。

同仁雙寶北同世家疼痛冷敷凝膠30g

同仁雙寶北同世家疼痛冷敷凝膠30g(短時間見效,高復(fù)購)

聯(lián)系電話:19937853017

【適用范圍】用于緩解頸、肩、腰、腿及閉合性軟組織疼痛、腫脹等不適癥狀人群的物理冷敷!臼褂梅椒ā客庥谩⒈酒愤m量直接涂抹于不適部位,輕輕按摩2-3分鐘,每日2-3次。

本文標簽: 中藥行業(yè)
版權(quán)所有 1168醫(yī)藥保健品招商網(wǎng)-m.themanifestationessentials.com Copyright © 2008-2024 廣州金孚互聯(lián)網(wǎng)科技有限公司
互聯(lián)網(wǎng)藥品信息服務(wù)證書編號 (粵)-經(jīng)營性-2024-0324網(wǎng)站備案/許可證號:粵ICP備14090958號-1公網(wǎng)安備粵公網(wǎng)安備 44011102000390號
1168醫(yī)藥保健品招商網(wǎng)專業(yè)提供:醫(yī)藥等產(chǎn)品信息的網(wǎng)站招商平臺,打造中國成交率最高的網(wǎng)絡(luò)醫(yī)藥招商網(wǎng)站→返回頂部←
本網(wǎng)站只提供信息交流服務(wù),不提供任何藥品銷售服務(wù),不對交易過程擔負任何法律責任,請交易雙方謹慎交易,以確保雙方的合法權(quán)益 →返回首頁←